CPIs da Zona Euro são os dados mais importantes em meio às tensões EUA-China
JFD Team | 25.05.2020 12:15
O calendário econômico está relativamente leve esta semana, sem reuniões de banco central na agenda. Os únicos dados importantes que obtemos são os CPIs (Índice de Preços ao Consumidor) preliminares da zona do euro para maio e talvez o PIB do Canadá para o primeiro trimestre. Também obtemos a 2ª estimativa do PIB dos EUA para o primeiro trimestre, bem como a taxa básica de PCE (Despesa de Consumo Pessoal) para abril. Na ausência de eventos importantes no cronograma, os investidores podem manter a maior parte de sua atenção concentrada nas manchetes e desenvolvimentos relacionados ao relacionamento EUA-China.
Lembre-se que na semana passada, o presidente dos EUA, Donald Trump, acusou a China de desinformação, a fim de prejudicar suas chances de reeleição, enquanto os senadores dos EUA decidiram aprovar por unanimidade um projeto de lei que dificulta que as empresas chinesas permaneçam listadas nos EUA. O que é mais importante, a China confirmou que planeja aprovar um projeto de lei que estabelece "um mecanismo de execução para garantir a segurança nacional" para Hong Kong em resposta aos violentos protestos pró-democracia do ano passado, com os EUA ameaçando reagir fortemente se a China prosseguir com a segurança nacional leis para Hong Kong.
Com tudo isso em mente, os investidores podem estar ansiosos para descobrir o que vem a seguir nesta sequência. Atritos adicionais podem aumentar os temores de que as duas nações provavelmente não conseguirão um acordo comercial final em breve e podem até comprometer o acordo já acordado da “Fase Um”. Algo assim pode ser negativo para ativos de risco e positivo para os refúgios, enquanto o oposto pode ser verdade se as duas nações decidirem sentar-se à mesa de negociações para resolver as coisas e encontrar um terreno comum.
Na segunda-feira, o calendário é relativamente leve, com os únicos lançamentos na agenda que merecem destaque: o PIB final da Alemanha para o primeiro trimestre e a pesquisa Ifo de maio. O PIB alemão já está fora do mercado e, como é o caso na maioria das vezes, confirmou sua impressão preliminar, a saber, que o motor elétrico da Zona Euro contraiu 2,2% trimestralmente nos primeiros três meses do ano.
Com relação à pesquisa Ifo, espera-se que os índices atuais de avaliação e expectativas tenham recuperado para 75,0 e 81,0, de 69,4 e 79,5, respectivamente. Isso elevaria o índice de clima de negócios de 80,3 para 80,0. Tendo em vista que o índice de condições atuais da ZEW deslizou ainda mais para o território negativo, consideraríamos os riscos da previsão da avaliação atual de Ifo inclinados para baixo. Dito isso, o índice de sentimentos econômicos do ZEW ficou melhor que o esperado, o que sugere que a impressão real das expectativas de Ifo também pode superar sua própria estimativa.
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Os mercados do Reino Unido e dos EUA serão fechados hoje, em comemoração ao Memorial Day e a um feriado bancário, respectivamente.
Na terça-feira, durante a manhã asiática, temos a balança comercial da Nova Zelândia para abril, mas ainda não há previsão disponível.
Mais tarde, obtemos o índice de confiança do consumidor do US Conference Board para maio e as novas vendas de imóveis do país para abril. Espera-se que o índice CB tenha caído de 85,9 para 85,5, de 85,9 para 85,5, enquanto as vendas de imóveis novos devem acelerar seu deslize em abril, para -17,0% em comparação com -15,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Na quarta-feira, o calendário parece muito claro, sem grandes eventos ou indicadores no cronograma.
Na quinta-feira, horário asiático, o índice de confiança de negócios ANZ da Nova Zelândia para maio deve ser divulgado, mas, atualmente, não há previsão para isso.
Mais tarde, serão divulgados os CPIs preliminares da Alemanha para maio. As expectativas são de que as taxas de IPC e IHPC tenham caído para + 0,6% e + 0,5%, de + 0,9% e + 0,8%, respectivamente. Algo assim poderia aumentar a especulação de que a inflação na zona do euro como um todo, cujas taxas devem ser divulgadas na sexta-feira, também pode desacelerar ainda mais.
Nos EUA, obtemos a segunda estimativa do PIB para o primeiro trimestre e pedidos de bens duráveis para abril. A segunda estimativa do PIB deve confirmar a estimativa preliminar e mostrar que a economia dos EUA contraiu 4,8% no trimestre SAAR. Mesmo se fizermos uma pequena revisão, esperamos que esta versão passe despercebida, pois já temos modelos sugerindo o desempenho da economia durante o segundo trimestre. O modelo do FedNow do Fed de Atlanta sugere que, no segundo trimestre, a economia caiu 41,9%, enquanto o New York Nowcast aponta para uma taxa de -31,1%. Com o Fed sinalizando prontidão para agir mais a fim de reativar o crescimento econômico, essas taxas sugerem que o Comitê tem mais chances de facilitar ainda mais sua política. Lembre-se de que recentemente, embora tenha manifestado oposição a taxas de juros negativas, o presidente do Fed Powell alertou sobre um "período prolongado" de crescimento da semana, enquanto na conferência de imprensa após a última reunião do FOMC, ele disse que a atividade econômica provavelmente cairá em um "sem precedentes" ritmo ”no segundo trimestre.
Quanto às encomendas de bens duráveis para abril, espera-se que a taxa básica se recupere um pouco, mas permaneça no território negativo. Especificamente, espera-se um aumento de -15,3% para -15,0% em relação ao período anterior. Dito isto, espera-se que os pedidos principais caiam em um ritmo muito mais rápido do que em março (-9,2%, de -0,6%). As vendas pendentes de imóveis para abril também estão sendo divulgadas, com a previsão apontando para uma queda de 15,0%, após uma queda de 20,8% em março.
Finalmente, na sexta-feira, durante a manhã asiática, temos o despejo de dados habitual no final do mês do Japão. Prevê-se que a taxa de desemprego de abril tenha aumentado de 2,5% para 2,7%, enquanto a taxa de empregos / solicitações deverá cair de 1,39 para 1,33. Prevê-se que a queda na produção industrial tenha acelerado para -5,1% em relação ao mês anterior, de -3,7%, enquanto a taxa anual de vendas no varejo deverá cair para -11,5%, de -4,7%. Também recebemos os CPIs de Tóquio para maio. Atualmente, não há previsão disponível para a taxa de manchete, mas a previsão principal é de -0,1%, ante -0,1%.
Da zona do euro, obtemos os CPIs preliminares de maio. Prevê-se que a taxa global permaneça inalterada em + 0,3% yoy, enquanto a previsão não está disponível para a principal. Dito isto, prevê-se que o IHPC excluindo energia e alimentos tenha diminuído de + 1,1% para + 0,8% no comparativo anual. Embora se esperasse que as taxas de títulos alemães tivessem declinado notavelmente, veríamos os riscos em torno de pelo menos a taxa de títulos inclinados para baixo.
Quando se conheceram pela última vez, os formuladores de políticas do BCE facilitaram as condições de seus TLTROs e introduziram uma nova série de operações de refinanciamento de emergência a longo prazo (PELTROs) não-direcionadas, permanecendo prontas para ajustar todos os seus instrumentos, conforme apropriado, para garantir que a inflação se mova em direção ao seu objetivo de maneira sustentada.
Na última quinta-feira, os PMIs preliminares do mês se recuperaram mais do que o esperado, mas permaneceram bem abaixo da zona de expansão ou contração de 50, mantendo a porta para novos estímulos abertos. Assim, com isso em mente, acreditamos que uma desaceleração adicional na inflação da zona do euro, ou talvez uma impressão deflacionária, pode aumentar as chances de o BCE adotar medidas de flexibilização adicionais e / ou expandir as existentes.
Nos EUA, temos renda e gastos pessoais para abril, bem como a principal taxa de PCE do mês. Prevê-se que a renda pessoal tenha caído 8,3% em relação à mãe após recuar 2,0% em março, enquanto os gastos deverão cair 9,7% em relação à mãe após cair 7,5%. Dito isso, consideraríamos os riscos da taxa de renda inclinados para cima e isso ocorre porque o salário médio por hora do mês saltou 4,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. Com relação aos gastos, consideraríamos um declínio acima do esperado, já que as vendas no varejo no mês caíram 16,4% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Com relação à taxa PCE principal, a métrica de inflação favorita do Fed, espera-se que caia de + 1,7% para + 1,1% no comparativo anual. O caso de um declínio notável é apoiado pela principal taxa de IPC do mês, que caiu para + 1,4% no comparativo anual, de + 2,1%. Com o Fed demonstrando vontade de facilitar ainda mais sua política, se necessário, uma queda notável no principal índice PCE pode aumentar as chances de mais estímulo.
Do Canadá, obtemos o PIB para março e para o primeiro trimestre. Espera-se que a taxa mensal de março tenha caído de -0,0% para -9,0%, o que levará a taxa anualizada do trimestre para -10,0%, de + 0,3%. Em sua reunião anterior, o BoC anunciou uma expansão de suas compras de QE, enquanto na semana passada os dados de inflação de abril não atingiram as estimativas, com a taxa básica caindo para -0,2% no comparativo anual. Embora isso possa ter sido devido ao colapso dos preços do petróleo, combinado com uma impressão do PIB sem precedentes, pode aumentar a especulação de uma maior flexibilização por parte do BoC e, assim, colocar o dólar canadense sob interesse de venda.
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