Discurso do BoE, PMI, PCE e do Fed em destaque
JFD Team | 21.06.2021 12:47
Após a mudança radical da semana passada pelo Fed, os participantes do mercado podem prestar atenção extra aos discursos de vários funcionários do Fed esta semana, enquanto tentam estimar quando estão planejando começar a reduzir suas compras de títulos. O índice PCE central, a métrica de inflação favorita do Fed, também pode atrair atenção especial devido a isso. Também temos uma reunião do BoE na quinta-feira, mas não esperamos nenhuma mudança material na política desta vez.
Segunda-feira é um dia relativamente leve em termos de divulgação de dados econômicos. Assim, acreditamos que os participantes do mercado podem prestar atenção extra aos discursos da presidente do BCE, Christine Lagarde, e do presidente do Fed de Nova York, John Williams.
Com Lagarde do BCE, cerca de 10 dias atrás, o BCE decidiu manter todas as configurações de política monetária inalteradas, observando que seu PEPP (Pandemic Emergency Purchase Program) continuará a funcionar em um "ritmo significativamente mais alto". O Banco Mundial aumentou suas projeções de PIB e inflação para 2021 e 2022, mas na entrevista coletiva após a decisão, o presidente do BCE, Lagarde, esclareceu que a inflação global permanecerá abaixo da meta ao longo do horizonte de previsão. Ela admitiu que eles estavam um pouco mais otimistas sobre as perspectivas econômicas do que há três meses, mas destacou que a declaração da decisão foi unanimemente apoiada, sugerindo que a redução não estava na mente de nenhum funcionário naquele momento. Seria interessante ouvir o que ela tem a dizer agora, mas não esperamos que ela se desvie muito do que ouvimos na entrevista coletiva após a reunião.
Agora, passando a bola para Williams do Fed, monitoraremos de perto quaisquer comentários potenciais sobre a política monetária, especialmente após a mudança hawkish da semana passada pelo Fed. Lembre-se de que o Comitê deixou a política inalterada, mas sinalizou que as taxas de juros poderiam começar a subir em 2023. Além disso, na coletiva de imprensa após a decisão, o presidente do Fed Powell disse que também houve uma primeira discussão sobre a redução gradual do QE de que as negociações continuar nos próximos meses enquanto a economia continua a se recuperar. Na sexta-feira, o presidente do Fed de St. Luis, James Bullard, acrescentou pressão extra aos mercados, dizendo que vê o primeiro aumento da taxa de juros no próximo ano. Com isso em mente, estaremos ansiosos para ver se Williams é tão agressivo quanto Bullard quanto às taxas de juros e quando ele prevê que o Comitê começará a reduzir suas compras de títulos.
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Temos mais funcionários do Fed na agenda desta semana, incluindo o presidente do Fed Powell na terça-feira, que testemunhará perante o Congresso, a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, no mesmo dia, e o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, na quarta-feira.
Como já observamos, o principal evento de terça-feira pode ser o testemunho do Presidente do Fed Powell perante o Subcomitê da Câmara sobre os programas de empréstimos de emergência do Fed e as políticas atuais para combater a crise do coronavírus. Não acreditamos que as palavras de Powell serão muito diferentes das palavras da coletiva de imprensa após a decisão da semana passada, mas procuraremos quaisquer pistas e dicas em potencial sobre quando ele espera começar a redução gradual, bem como quando ele acredita nas taxas de juros deve começar a subir.
Quanto aos dados de terça-feira, o único que vale a pena mencionar são as vendas de casas existentes nos EUA para maio, que devem ter diminuído ligeiramente.
Na quarta-feira, recebemos os PMIs preliminares de junho da zona do euro, do Reino Unido e dos EUA. No que diz respeito à área do euro, o índice de manufatura deverá ter diminuído ligeiramente, de 63,1 para 62,2, mas o índice de serviços deverá ter aumentado para 57,5 de 55,2. Isso provavelmente elevará o índice composto de 57,1 para 58,8, confirmando que o bloco continua a se recuperar dos danos econômicos relacionados à pandemia em um ritmo decente. No entanto, não esperamos que o euro ganhe muito com números potencialmente fortes, já que o BCE deixou claro que não está pensando em reduzir o apoio à política monetária em breve. Nenhuma previsão está disponível para as impressões do Reino Unido, enquanto nos EUA, os índices de manufatura e serviços devem ter caído um pouco, mas permaneceram em níveis elevados, confirmando a mudança agressiva do Fed na semana passada.
Quanto ao restante dos lançamentos, temos as vendas no varejo do Canadá em abril, que deverão ter caído cerca de 5,0% em relação ao mês anterior em termos de manchetes e principais, bem como as vendas de casas novas nos EUA em maio, que deverão ter aumentado um pouco.
Na quinta-feira, o destaque pode ser a decisão da taxa de juros do BoE. Quando se encontraram pela última vez, os legisladores britânicos mantiveram as taxas de juros inalteradas, mas procederam com uma mudança técnica na qual o ritmo de compras semanais de títulos desacelerou. Dito isso, eles reafirmaram que "conforme medido pelo estoque alvo de compras de ativos, essa postura permanece inalterada", acrescentando que a desaceleração do QE não é uma mudança material e que eles estão prontos para revertê-la se julgar necessário. No que diz respeito às suas projeções econômicas, eles esperavam que a economia do Reino Unido recuperasse para níveis pré-pandêmicos ao longo deste ano, enquanto na frente da inflação, eles disseram que pode subir acima de 2% no final do ano, mas isso é provável que seja devido a efeitos transitórios e, portanto, o aumento pode ser temporário.
Dado que esta não é uma Super quinta-feira, onde temos as projeções econômicas atualizadas e uma entrevista coletiva do governador Bailey, não esperamos que os funcionários façam qualquer mudança neste encontro. Acreditamos que eles prefiram aguardar a reunião de agosto para anunciar qualquer nova desaceleração nas compras de títulos. No entanto, seria interessante ouvir a opinião deles sobre as perspectivas de inflação e crescimento, na sequência dos recentes fortes dados do IPC e do PIB. Uma linguagem mais otimista pode ser interpretada como um sinal de que eles estão se aproximando e desacelerando ainda mais suas compras, o que poderia sustentar um pouco a libra esterlina.
No final do dia, temos o PIB final dos EUA para o primeiro trimestre, que deve confirmar sua segunda estimativa de 6,4%.
Finalmente, na sexta-feira, os holofotes provavelmente cairão sobre o índice PCE, a métrica de inflação favorita do Fed, para maio. Prevê-se que a taxa anual tenha aumentado de 3,1% para + 3,4%, levantando mais questões sobre se o pico da inflação global é realmente transitório. Combinado com a mudança hawkish da semana passada pelo Fed, tal aumento pode aumentar a especulação de que o Fed terá que começar a reduzir suas compras de QE em breve. A renda e os gastos pessoais também devem ser liberados. A receita deve ter diminuído em um ritmo mais lento do que em abril, enquanto os gastos devem ter diminuído um pouco.
À frente dos dados de receita, gastos e PCE, durante a sessão asiática, a balança comercial da Nova Zelândia para maio e os CPIs do Japão de Tóquio para junho estão programados para serem divulgados. Nenhuma previsão está disponível para a balança comercial da Nova Zelândia, enquanto, com relação aos números de Tóquio, temos uma previsão apenas para a taxa básica, que deverá ter subido de -0,2% para -0,1% no comparativo anual.
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