No centro das atenções da semana: as decisões do BCE e do BoC, os CPIs dos EUA
JFD Team | 07.06.2021 12:07
Após a decisão de política monetária do RBA na semana passada, esta semana, a tocha do banco central será passada para o BCE e o BoC. Não esperamos nenhuma mudança de nenhum dos bancos e, portanto, se for o caso, a atenção pode recair em dicas e indícios a respeito de seus planos futuros. Os investidores também podem prestar atenção extra nos CPIs dos EUA para maio, onde outro aumento nas taxas principais e básicas pode aumentar a especulação de que o Fed comece a reduzir seu suporte à política monetária mais cedo do que se pensava anteriormente.
Segunda-feira é um dia muito leve, sem indicadores de nível superior na programação. Portanto, os participantes do mercado podem se concentrar na política dos EUA e nas negociações entre democratas e republicanos sobre a proposta do presidente Joe Biden de acordo de infraestrutura de US $ 1,7 milhões. As expectativas de gastos do governo em infraestrutura já adicionaram combustível à recente recuperação do mercado de ações e, portanto, seria interessante ver qual poderia ser o resultado. Em nossa opinião, os grandes ganhos de estoque sobre as expectativas de um grande gasto do governo podem ter deixado os estoques vulneráveis a uma retração decente, caso a decisão final não aponte para um plano tão grande.
Na terça-feira, durante a sessão asiática, temos o PIB final do Japão para o primeiro trimestre, que deverá ser revisado ligeiramente para cima, de -1,3% para -1,2% no trimestre. A pesquisa de negócios NAB da Austrália para maio também está saindo, mas nenhuma previsão está disponível no momento.
Durante as negociações da UE, a pesquisa ZEW da Alemanha para junho deve ser lançada. Prevê-se que o índice das condições atuais subiu de -40,1 para -28,0, enquanto as expectativas de um aumentaram de 84,4 para 85,3. O PIB final da zona do euro para o primeiro trimestre também está saindo, juntamente com a mudança final de emprego para o trimestre. Como normalmente é o caso, espera-se que as impressões finais confirmem suas estimativas preliminares.
No final do dia, temos a balança comercial do Canadá para abril e as vagas de emprego do US JOLTs para o mesmo mês. O déficit comercial do Canadá deve ter diminuído um pouco, embora nenhuma previsão esteja disponível para os números dos JOLTs dos EUA.
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Na quarta-feira, o principal evento será provavelmente a decisão da taxa de juros do BoC. Em sua última reunião, este Banco manteve sua taxa de juros de referência inalterada em + 0,25%, mas decidiu reduzir suas compras de QE. Desde então, tanto a taxa básica quanto a de núcleo do IPC do mês de abril aumentaram e, embora o PIB tenha desacelerado no primeiro trimestre do ano, a expansão acelerou-se notavelmente em março. No entanto, na sexta-feira, o relatório de emprego de maio mostrou que a taxa de desemprego subiu de 8,1% para 8,2%, e que a economia perdeu mais 68,0 mil empregos após perder 207,1 mil em abril. Assim, embora o aumento no IPC e os dados decentes do PIB possam descartar questões sobre se o Banco agiu corretamente ao reduzir suas compras de títulos na última reunião, o relatório de emprego suave provavelmente não levará a uma redução maior nesta reunião. Dito isso, um tom otimista na declaração, sugerindo que uma redução adicional pode estar em andamento nos próximos meses, pode ser o suficiente para manter o Loonie no pé da frente por mais um tempo.
Quanto aos lançamentos de dados de quarta-feira, durante a sessão asiática, obtemos o CPI e PPI da China para maio, ambos os quais deverão ter subido para + 1,6% per annum e + 8,5% per annum, respectivamente, de + 0,9% e + 6,8%. A balança comercial da Alemanha para abril também está saindo, e a previsão aponta para algum aumento no superávit do país.
Na quinta-feira, os destaques provavelmente serão a decisão de política do BCE e os CPIs dos EUA para maio.
Fazendo a bola rolar com o BCE, em sua última reunião, os funcionários deste Banco mantiveram suas configurações de política intocadas, enquanto não havia muita informação material nova no comunicado que acompanhou a decisão. Além do mais, de acordo com fontes, os formuladores de políticas não discutiram planos com relação às suas compras de títulos.
Desde aquela reunião, porém, um aumento da inflação, especialmente nos EUA, tem sido o principal tema dos mercados financeiros, aumentando as especulações de que o Fed poderá em breve começar a reduzir seu apoio à política monetária. Na Zona do Euro, a inflação plena subiu para + 2,0% per annum, mas a taxa básica aumentou apenas para + 0,9% per annum de + 0,7%, acrescentando algum crédito à visão de que o pico da inflação plena pode ser devido a fatores transitórios. Com isso em mente, os investidores podem estar procurando dicas sobre quais são os planos futuros do Banco em termos de política monetária.
Recentemente, o economista-chefe do BCE, Philip Lane, pressionou contra a narrativa de que a inflação está de volta, acrescentando que os mercados levarão anos para retornar aos níveis anteriores à crise e que o estímulo ainda é necessário para garantir a recuperação. Além disso, a Presidente do BCE, Christine Lagarde, disse que é “essencial que o apoio monetário e fiscal não seja retirado muito cedo”. Portanto, esperamos que o Conselho do BCE mantenha sua política mais frouxa e evite qualquer redução gradual das negociações. Ao contrário, pode haver um debate sobre se devemos prolongar seu apoio, uma decisão que vai depender de quão fortes as autoridades acreditam ser a recuperação econômica, algo sobre o qual teremos pistas a partir das projeções econômicas atualizadas.
Agora, passando a bola para os EUA e seus CPIs para maio, espera-se que as taxas de manchete e de núcleo tenham subido ainda mais, para + 4,7% yoy e + 3,4% yoy de + 4,2% e + 3,0%, respectivamente. Em contraste com a zona do euro, aqui, o aumento da taxa básica bem acima da meta do Fed de 2% sugere que o aumento da inflação pode não ser devido a fatores transitórios. Mesmo a taxa PCE central, que é a métrica de inflação favorita do Fed, saltou para + 3,1% per annum em abril de + 1,9% per annum. Com vários membros do Comitê já falando sobre a necessidade de ter uma discussão gradual nas próximas reuniões, isso pode aumentar a especulação de que o Fed terá que começar a normalizar sua política monetária mais cedo do que se pensava anteriormente, e pode resultar em uma retração nos mercados de ações e outros ativos vinculados ao risco. Ao mesmo tempo, o dólar americano e outros portos seguros podem estar sujeitos a juros de compra.
Finalmente, na sexta-feira, os traders de GBP devem se concentrar no PIB mensal do Reino Unido para abril, bem como nas taxas de produção industrial e manufatureira para o mês. Embora nenhuma previsão esteja disponível para o PIB, espera-se que as taxas de IP e MP tenham caído para + 1,2% ao mês e + 1,5% ao mês de + 5,8% e + 2,1%, respectivamente. Dito isso, isso fará com que as taxas anuais aumentem vertiginosamente para + 30,2% e + 42,0%. Em nossa opinião, dados decentes combinados com um forte ritmo de implementação de vacinação no Reino Unido podem manter a libra relativamente apoiada no curto prazo. No entanto, a recuperação econômica no Reino Unido provavelmente enfrentará um teste real nas próximas semanas, pois é provável que haja um atraso na reabertura planejada devido a preocupações em torno da nova variante do coronavírus “Delta”, detectada pela primeira vez na Índia.
No final do dia, dos EUA, obtemos o índice preliminar de sentimento do consumidor da UM para junho. As expectativas são de um aumento de 82,9 para 84,0.
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