Nova Trading Idea: Caterpillar - Potencial de Recuperação de Curto Prazo
BiG - Banco de Investimento Global | 25.07.2018 01:03
Descrição
A Caterpillar (NYSE:CAT) produz veículos pesados e máquinas para utilização na indústria mineira, petrolífera, construção e energias renováveis. 46% das vendas são feitas nos EUA, 23% em África, Europa e Médio Oriente, 22% na Ásia e 9% na América Latina. A empresa vende principalmente para o sector da construção (44%), para o sector de Energia e Transportes (40%) e para o sector de matérias primas (16%). A empresa transaciona na bolsa de Nova Iorque com uma capitalização bolsista de USD 81,5 mil mi.
Resultados do primeiro trimestre de 2018 bateram estimativas
A empresa bateu as estimativas dos analistas para o primeiro trimestre deste ano, apresentando receitas de USD 12,9 mil mi vs USD 12,04 mil mi esperados. Os resultados por acção foram de USD 2,82 vs estimativas de USD 2,1. A Caterpillar aumentou também os objectivos para este ano em USD 2 por acção, situando-se neste momento entre USD 9,75 e USD 10,75. O segmento de construção foi o que obteve maior crescimento de receitas (38% face ao período homólgo), seguido do segmento de matérias primas (31%) e energia e transportes (26%). Este aumento significativo deveu-se maioritariamente a um aumento de volumes motivado pela maior procura por parte destas empresas motivada pela recuperação económica e aumento dos preços das matérias primas e petróleo. A Caterpillar irá apresentar resultados referentes ao segundo trimestre no dia 30 de Julho.
Esperada recuperação de curto prazo
Recentemente, a empresa sofreu desvalorizações significativas (15%) devido ao risco de que guerras comerciais entre os EUA e China, pudessem afectar o negócio da mesma na Ásia. Depois de aliviada esta tensão e com a apresentação dos resultados da empresa acima das estimativas e subida de expectativas para este ano, é de esperar uma recuperação do preço da acção para níveis próximos de final de Janeiro. A acção reagiu positivamente num primeiro momento após resultados, no entanto o mercado acabou por penalizar arduamente a empresa depois da gestão da mesma ter atenuado um pouco as expectativas optimistas para este ano, sublinhando a possibilidade de aumentos de custos devido a matérias primas e maior investimento. Esta reacção parece-nos exagerada e vemos por isso espaço para recuperações de curto prazo.
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Quando comparada com outras empresas de veículos pesados e máquinas industriais é visível que possui o rácio mais barato de preço sobre lucro (P/E). A margem de lucros antes de impostos, amortizações, depreciações e juros (EBITDA) situa-se também acima da média do sector.
Riscos
O aumento dos preços das matérias primas aumenta os custos de produção da empresa, no entanto motiva também uma maior produção da indústria e por isso um aumento do volume de encomendas de veículos pesados e máquinas da Caterpillar. Pode haver o risco de o aumento de preços seja tão significativo que o aumento de vendas não compense a queda nas margens, diminuindo assim o lucro da empresa.
O risco de um escalar de tensões entre a China e EUA, embora tenha diminuido, está ainda bem presente e pode ter por isso um impacto significativo no preço da acção. A empresa tem um nível de dívida líquida sobre EBITDA elevado (3,4) o que aumenta o risco de possíveis dificuldade financeiras se o ciclo económico se deteriorar ou as taxas de juro para a empresa aumentem significativamente. Este nível de dívida refere-se maioritariamente à subsidiária financeira, que utiliza a dívida para financiar a crédito a compra de máquinas e serviços à Caterpillar por parte de clientes.
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Texto Original
Nova Trading Idea: Caterpillar
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