PIB do UK, Decisão RBNZ, e Empregos da Austrália em foco
JFD Team | 10.08.2020 11:46
Essa semana é a vez do RBNZ, Banco Central da Nova Zelândia decidirá sobre a política monetária. Não esperamos nenhuma ação política neste encontro, mas esperamos que as autoridades reiterem as preocupações sobre o apreço do Kiwi. O PIB do Reino Unido está previsto para mostrar que a economia do Reino Unido caiu 20,9% no trimestre, mas não esperamos que tal impressão seja determinante em relação aos planos de política futuros do BoE. Os dados de emprego da Austrália para julho estão chegando, com as previsões apontando para números mais fracos do que em junho.
Na segunda-feira, o calendário está relativamente vazio, com os únicos lançamentos dignos de menção sendo o IPC e PPI da China para julho, e os dados de inflação da Noruega para o mesmo mês, ambos já publicados. O CPI da China recuperou 0,6% no comparativo anual, após cair 0,1%, superando as estimativas de uma recuperação de 0,4%. A taxa PPI da nação aumentou para -2,4% per annum de -3,0%. No que diz respeito aos dados noruegueses, a taxa principal do CPI desceu para + 1,3% per annum de + 1,4%, mas a principal subiu para + 3,5% per annum de + 3,1%, superando as estimativas de uma queda para + 3,0%.
Em sua última reunião, o Norges Bank manteve as taxas de juros inalteradas em 0,0%, repetindo que permanecerão nesse nível por algum tempo. As autoridades pareciam um pouco mais otimistas do que antes, dizendo que desde a reunião anterior, a atividade acelerou mais rápido do que o esperado, o desemprego caiu mais do que o previsto e os preços do petróleo subiram. Os preços do petróleo estão ligeiramente mais altos do que antes, enquanto a taxa de desemprego em junho caiu de 4,6% para 4,3%. Assim, com o núcleo da inflação acelerando em julho, os formuladores de políticas do Norges Bank podem se sentir confortáveis em ficar à margem por mais algum tempo e reiterar sua linguagem otimista.
Na terça-feira, durante a manhã asiática, temos a pesquisa de negócios NAB da Austrália para julho. Este lançamento não é um grande motivador do mercado, mas dada a ênfase do RBA no mercado de trabalho, gostaríamos de dar uma olhada no índice de custos do trabalho, que se recuperou + 0,1% qoq em junho, de -0,9% qoq em Posso. O que pode ser mais importante para os investidores de AUD pode ser o índice de preços salariais para o segundo trimestre e os dados de emprego para julho, que serão divulgados na quarta e quinta-feira, respectivamente. Dito isto, esta moeda tem estado principalmente associada a desenvolvimentos em torno do sentimento do mercado mais amplo nos últimos meses e, portanto, esperamos que as divulgações acima mencionadas resultem apenas em flutuações intradiárias, em vez de movimentos determinantes de tendência.
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Durante a manhã europeia, o relatório de emprego do Reino Unido para junho deve ser lançado. A taxa de desemprego deve ter subido de 3,9% para 4,2%, enquanto os ganhos semanais médios, incluindo bônus, deverão ter diminuído 1,2% no comparativo anual, após cair 0,3% em maio. A taxa de bônus excluindo também deverá ter caído de + 0,7% para -0,1% yoy. O caso para um relatório fraco é apoiado pela KPMG e REC, Relatório do Reino Unido sobre Empregos para o mês, no qual foi observado que o salário inicial para funcionários permanentes e de curto prazo caiu ainda mais em junho, uma vez que a demanda por trabalhadores permaneceu fraca e mão de obra a oferta continuou a aumentar.
Da Alemanha, recebemos a pesquisa ZEW de agosto. Espera-se que o índice das condições atuais tenha aumentado para -68,8 de -80,9, mas o sentimento econômico um deve ter caído de 59,3 para 58,0. Isso sugere que as opiniões dos analistas em relação ao desempenho atual da economia alemã melhoraram após o acordo entre os membros da zona do euro sobre um fundo de resgate relacionado ao coronavírus, mas os temores sobre uma segunda onda de infecções na Europa podem ter levantado questões com relação ao futuro. O euro disparou após o acordo sobre o pacote de resgate, mas outra rodada de infecções em aceleração pode ser o gatilho para uma correção decente de baixa.
No final do dia, foco no Canadá começa e os PPIs dos EUA, ambos para julho, estão saindo. Prevê-se que o início da construção de moradias no Canadá tenha desacelerado um pouco, enquanto a taxa principal do PPI dos EUA deve ter subido de -0,8% para -0,7% no comparativo anual. A taxa básica deverá ter recuperado de -0,3% para + 0,1% per annum.
Na quarta-feira, durante a manhã asiática, os holofotes provavelmente recairão sobre a decisão de política monetária do RBNZ. Em sua reunião anterior, o RBNZ decidiu manter as taxas de juros e seu programa de Compra de Ativos em Grande Escala (LSAP) inalterados, com autoridades observando que seu país conteve a propagação do vírus, permitindo uma retomada da atividade econômica mais cedo do que o previsto em maio . No entanto, destacaram que a valorização da moeda local pressionou ainda mais as exportações e que o balanço de riscos econômicos permanece negativo, acrescentando que continuam dispostos a flexibilizar ainda mais sua política, se necessário.
No segundo trimestre, a inflação desacelerou na Nova Zelândia, para + 1,5% per annum de + 2,5% per annum, mas ainda é maior do que a previsão do próprio banco para o trimestre, que era de + 1,3% per annum. Assim, isso pode permitir que os funcionários do RBNZ aguardem outra reunião, mas com o Kiwi ligeiramente mais alto em relação ao dólar do que na última vez que se encontraram, também esperamos que eles reiterem as preocupações sobre sua apreciação, bem como sua prontidão para facilitar mais adiante, se necessário.
Da Austrália, obtemos o índice de preços salariais para o segundo trimestre. Espera-se que os salários na Austrália tenham diminuído para + 0,3% no trimestre, de + 0,5%, algo que fará com que a taxa anual caia de + 2,1% para + 1,9%. Dito isso, tendo em mente que a taxa trimestral do índice de custos do trabalho do NAB subiu para + 0,1% trimestral em junho de -0,8% em março, consideraríamos os riscos em torno do índice de preços dos salários como inclinados para cima.
Antes da abertura da UE, temos a primeira estimativa do PIB do Reino Unido para o segundo trimestre, bem como as taxas de produção industrial e de manufatura para junho. Prevê-se que a atividade econômica no Reino Unido tenha caído 20,9% no comparativo trimestral nos três meses até junho, o que, após a queda de 20,4% no comparativo mensal em abril, não deve ser uma surpresa. Espera-se que as taxas mensais de IP e MP tenham aumentado para + 9,4% e + 10,0% de + 6,0% e + 8,4% respectivamente, algo que levará as taxas anuais de até -13,1% e -15,0% de -20,0% e -22,8%.
No encontro da semana passada, o BoE manteve sua política inalterada e embora tenha destacado que as perspectivas econômicas permanecem incertas, elevou sua projeção de PIB para este ano, mas com a condição de que o impacto direto da pandemia na economia se dissipasse gradualmente ao longo do período de previsão. No Relatório de Política Monetária trimestral, as autoridades discutiram a eficácia das taxas de juros negativas e observaram que continuarão a monitorar sua adequação. Dito isso, não esperamos que uma rodada de dados econômicos ruins nesta semana aumentem as especulações de que o Banco poderia adotar taxas negativas em breve. Afinal, as autoridades mantiveram a política inalterada na semana passada, depois de notar que a atividade econômica provavelmente cairá mais de 20% no segundo trimestre e que a taxa de desemprego deverá aumentar substancialmente até o final do ano. Preferimos prestar mais atenção aos dados relativos ao terceiro trimestre antes de começarmos a examinar se as autoridades considerarão taxas negativas em algum momento no futuro previsível.
Da Suécia, temos os CPIs de julho. Espera-se que as taxas de CPI e CPIF tenham caído para + 0,5% per annum e + 0,4% per annum, respectivamente, depois de ambas ficarem em 0,7% per annum em junho. Dito isso, como sempre é o caso, preferimos prestar mais atenção à métrica central do CPIF, que exclui os itens voláteis de energia. Essa taxa era de 1,3% em junho.
Em sua última reunião, o Riksbank decidiu estender sua estrutura para suas compras de ativos de SEK 300 bilhões para SEK 500 bilhões, até o final de junho de 2021, enquanto anunciou que em setembro começará a comprar títulos corporativos. O Conselho também decidiu cortar as taxas de juros e estender os prazos de empréstimos aos bancos, apesar de manter a taxa de recompra inalterada em 0%. Acreditamos que uma possível desaceleração no núcleo da inflação provavelmente não levará a ações adicionais na próxima reunião do Banco, mas pode manter as autoridades dispostas a fazê-lo se a situação continuar a piorar.
Da zona do euro, obtemos dados de produção industrial de junho. As expectativas são de uma pequena desaceleração, de + 12,4% para + 10,0% em relação ao mês anterior. No entanto, esta ainda seria uma taxa mensal decente, pois levaria a taxa anual de -20,9% para -11,6%.
No final do dia, os CPIs dos EUA para julho serão divulgados. A taxa básica deverá ter aumentado para + 0,8% per annum de + 0,6%, enquanto a taxa básica deverá ter se mantido estável em + 1,2%. Embora isso possa diminuir um pouco a probabilidade de o Fed expandir seus esforços de estímulo, é provável que toda a atenção nos Estados Unidos fique sobre se o Congresso pode chegar a um consenso sobre um pacote de ajuda ao coronavírus.
As discussões foram interrompidas na sexta-feira, o que levou o presidente Trump a assinar ordens executivas e memorandos visando benefícios de desemprego, despejos, empréstimos estudantis e impostos sobre os salários. No entanto, os detalhes sobre como as medidas poderiam ser financiadas permanecem obscuros e os democratas já alertaram que tais ordens são legalmente duvidosas e podem ser contestadas no tribunal. De qualquer forma, no domingo, a presidente da Câmara, Nancy Pelosi, e o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, disseram que estão abertos para reiniciar as negociações.
As tensões entre os EUA e a China também aumentaram, com Trump revelando proibições abrangentes às empresas de tecnologia chinesas TikTok e Tencent (HK:0700). Até agora, o sentimento de risco permaneceu amplamente imune a esses desenvolvimentos, mas resta saber se este será o caso também esta semana. Nesse caso, um potencial acordo no Congresso dos EUA pode ser positivo para o moral dos investidores, empurrando as ações para cima e os portos seguros para baixo.
Na quinta-feira, o destaque pode ser o relatório de empregos da Austrália para julho, que deve sair durante a manhã asiática. A taxa de desemprego deve ter subido de 7,4% para 7,8%, enquanto a variação líquida no emprego deve mostrar que a economia adicionou 40,0 mil empregos após ganhar 210,8 mil em junho.
No encontro da semana passada, o RBA manteve suas metas para a taxa de caixa e o rendimento dos títulos do governo de 3 anos inalterados em 0,25%, observando que o pacote de apoio do Banco em meados de março está funcionando conforme o esperado. Além disso, as autoridades observaram que, embora o pior dessa contração já tenha passado, as perspectivas permanecem altamente incertas e que a recuperação dependerá da contenção do vírus. Com o Banco observando também que, em seu cenário básico, a taxa de desemprego provavelmente aumentará para cerca de 10% no final deste ano, não esperamos que um aumento para 7,8% seja uma surpresa para os formuladores de políticas. Portanto, não esperamos que este relatório prove uma virada de jogo no que diz respeito aos planos do RBA. Mesmo se o Aussie cair um pouco em um relatório fraco, trataríamos tal queda como um movimento corretivo da tendência geral de alta da moeda. Como já observamos, esperamos que o Aussie permaneça principalmente vinculado aos desenvolvimentos em torno do sentimento do mercado mais amplo, e se a negociação de risco continuar, sua tendência de alta provavelmente continuará também, especialmente contra moedas portos-seguros, como o dólar e o iene.
Quanto ao resto dos dados de quinta-feira, os IPCs finais da Alemanha para julho e os pedidos de seguro-desemprego iniciais dos EUA para a semana passada estão saindo. Como sempre é o caso, os IPCs finais da Alemanha devem confirmar suas estimativas preliminares, enquanto os pedidos de auxílio-desemprego iniciais devem ter desacelerado ligeiramente, de 1,186 milhão na semana anterior para 1.140 milhões.
Finalmente, na sexta-feira, na Ásia, a produção industrial, o investimento em ativos fixos e as vendas no varejo da China, todos para julho, serão divulgados. A produção industrial deve ter desacelerado ligeiramente, de 4,8% para + 4,7% no comparativo anual, enquanto o investimento em ativos fixos deverá ter caído 3,3% no comparativo anual, após cair 3,1% em junho. Prevê-se que as vendas a retalho tenham recuperado 0,3%, após uma queda de 1,8%.
Durante a manhã europeia, a mudança de emprego na zona do euro e a segunda estimativa do PIB do bloco, ambas para o segundo trimestre, estão saindo. Nenhuma previsão está disponível para a mudança de emprego, enquanto a segunda estimativa do PIB deve confirmar a previsão inicial de -12,1% no trimestre.
Mais tarde, dos EUA, temos as vendas no varejo para julho, a produção industrial para o mesmo mês e o índice preliminar de confiança do consumidor da UM para agosto. As vendas principais e principais devem ter desacelerado para + 1,8% em relação ao mês anterior e + 1,6% em relação ao mês anterior, de + 7,5% e + 7,3%, respectivamente, enquanto a produção industrial deverá ter desacelerado para + 3,0% em relação ao mês anterior de + 7,2%. O índice de sentimento do consumidor da UM deve ter caído fracionariamente, de 72,5 para 72,0.
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