Testemunho Semestral do Presidente do FED Powell e Reunião do RBNZ

O principal evento na agenda desta semana pode ser o testemunho semestral do Presidente do Fed Powell perante o Congresso na terça e na quarta-feira. Em nossa opinião, dado o aumento da semana passada nos rendimentos do Tesouro, os participantes do mercado podem procurar dicas com relação à redução do QE. Na quarta-feira, também temos uma decisão de política monetária do RBNZ. Acreditamos que o Banco permanecerá firme e, portanto, toda a atenção pode recair sobre a linguagem sobre seus planos futuros. Segunda-feira parece ser um dia leve, com o único lançamento na agenda que vale a pena mencionar sendo a pesquisa Ifo alemã de fevereiro. Prevê-se que o índice de avaliação atual tenha caído fracionariamente, de 89,2 para 89,0, enquanto as expectativas de um subiram de 91,1 para 91,8. Isso provavelmente levará o índice do clima de negócios um pouco mais alto, de 90,1 para 90,5. Na semana passada, o índice de condições atuais ZEW caiu mais do que o esperado, enquanto o sentimento econômico subiu mais do que o esperado. Isso muda os riscos para o índice de avaliação atual do Ifo para o lado negativo e para as expectativas para o lado positivo. Em nossa opinião, um índice de expectativas Ifo melhor do que o esperado provavelmente adicionará mais credibilidade à visão do presidente do BCE, Lagarde, de que os riscos de queda para as perspectivas econômicas da zona do euro são agora "menos pronunciados" e, portanto, pode diminuir ainda mais as chances de mais flexibilização por parte do BCE. Assim, pode ser positivo para o euro. German Ifo vs ZEW surveys Na terça-feira, o evento principal pode ser o testemunho semestral do Presidente do Fed Powell. Ele comparecerá ao Comitê Bancário do Senado, enquanto na quarta-feira apresentará o mesmo depoimento ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. O aumento da semana passada nos rendimentos do Tesouro sugere que os participantes do mercado podem estar procurando por pistas sobre quando o Fed está considerando começar a reduzir suas compras de QE. No entanto, não esperamos que Powell adicione combustível para diminuir as expectativas. Na conferência de imprensa após a última decisão do FOMC, ele afirmou claramente que é muito cedo para se concentrar em datas de redução, enquanto em um discurso mais recente, ele permaneceu do lado dovish. Ele observou que a melhora no mercado de trabalho estagnou nos últimos meses e, mesmo que vejamos um mercado de trabalho forte em breve, eles não irão apertar a política monetária apenas em resposta a isso. Ele afirmou que vão manter os juros nos níveis atuais até que a economia atinja o nível máximo de emprego e a inflação fique acima de 2% por algum tempo, o que, de acordo com a ata da última reunião, deve acontecer nos anos posteriores a 2023. US CPIs inflation Com tudo isso em mente, uma reiteração de sua postura dovish pode ser o cenário básico e, portanto, se for esse o caso, é improvável que vejamos uma grande reação do mercado. As ações podem ser negociadas um pouco mais altas, enquanto o dólar deve cair ligeiramente. O risco desse evento é que Powell soe mais hawkish e comece a sugerir quando a redução gradual pode começar. É provável que isso desencadeie uma queda nas ações e uma forte recuperação do dólar americano. Quanto aos lançamentos econômicos de terça-feira, durante a manhã asiática, temos as vendas de varejo da Nova Zelândia para o quarto trimestre, que devem ter caído 0,5% no trimestre, após um aumento de 28,0% no terceiro trimestre. Após tal rali, um pequeno recuo parece mais do que o normal para nós e, portanto, é muito improvável que reavive as expectativas sobre as taxas de juros negativas pelo RBNZ. Durante o início da manhã europeia, obtemos os dados de emprego do Reino Unido para dezembro. A taxa de desemprego deverá ter subido de 5,0% para 5,1%, enquanto a variação líquida no emprego deve mostrar que a economia perdeu 30 mil empregos nos três meses até dezembro, depois de perder 88 mil nos três meses até novembro. Os ganhos semanais médios, incluindo e excluindo bônus, deverão ter acelerado para + 4,2% yoy e + 4,0% yoy, respectivamente, de + 3,6%. UK real wages Seguindo os dados de CPI melhores do que o esperado da semana passada para janeiro, é improvável que isso contribua para a especulação de mais flexibilização por parte do BoE. Em sua última reunião, o BoE rejeitou a ideia de taxas de juros negativas, que combinadas com o fato de que o Reino Unido está indo mais longe na cobiçada corrida de vacinação, encorajou os comerciantes de libras esterlinas a comprar mais moeda britânica. Em nossa opinião, é provável que os mesmos catalisadores continuem apoiando a libra e, tendo em mente que vemos o apetite do mercado se manter apoiado no futuro próximo, a libra esterlina pode ter um desempenho melhor em relação aos portos-seguros. Também obtemos os CPIs finais da zona do euro para janeiro, que devem confirmar suas estimativas preliminares, bem como o índice de sentimento do consumidor do Conference Board dos EUA para fevereiro, que deve ter subido de 89,3 para 90,0. Na quarta-feira, durante a manhã asiática, o RBNZ decide sobre a política monetária. Em novembro, este Banco decidiu manter inalterados a sua taxa de caixa oficial e seu programa de Compra de Ativos em Grande Escala, com o Governador Adrian Orr dizendo que a atividade doméstica desde agosto tem sido mais resiliente do que se supunha anteriormente. RBNZ interest rates A inflação do quarto trimestre permaneceu inalterada em + 1,4% per annum, dentro do intervalo da meta do Banco de 1-3%, enquanto os dados de emprego para o trimestre mostraram que a taxa de desemprego caiu de 5,3% para 4,9% e que a mudança de emprego recuperou 0,6% no trimestre após caindo 0,8% no terceiro trimestre. Em nossa opinião, esses dados diminuem ainda mais a probabilidade de taxas de juros negativas e até aumentam as chances de os formuladores de política soarem mais otimistas do que em novembro. Uma linguagem mais otimista provavelmente será positiva para os kiwis, que também esperamos continuar apoiados por um sentimento de mercado mais amplo e aprimorado. Quanto aos dados de quarta-feira, durante a sessão asiática, o índice de preços salariais da Austrália para o 4º trimestre deve ser divulgado, e as expectativas são de que a taxa anual tenha caído de + 1,4% para + 1,1%. No final do dia, o PIB final da Alemanha para o quarto trimestre deve confirmar sua estimativa preliminar de 0,1% no trimestre, enquanto nos EUA, as vendas de novas casas em janeiro devem ter acelerado de + 1,6% para 2,1% no comparativo mensal. A agenda de quinta-feira está relativamente leve. Temos apenas a 2ª estimativa do PIB dos EUA para o quarto trimestre, os pedidos de bens duráveis ​​para janeiro e as vendas pendentes de casas para o mesmo mês. A 2ª estimativa do PIB deverá revelar uma pequena revisão para 4,1% qoq SAAR de 4,0%, enquanto os pedidos de bens duráveis ​​devem ter acelerado para + 1,1% no comparativo mensal de + 0,5%. No entanto, a taxa básica deverá ter diminuído de 1,1% para + 0,7% no comparativo mensal. Espera-se que as vendas de casas pendentes tenham caído 0,1% no comparativo mensal, depois de cair 0,3% em dezembro. Finalmente, na sexta-feira, durante a manhã asiática, os CPIs de Tóquio para fevereiro serão divulgados, com a taxa básica prevista para se manter estável em -0,4% no comparativo anual. Nenhuma previsão está disponível para a taxa de título. A produção industrial preliminar do Japão para janeiro também deve ser divulgada e a previsão é de uma recuperação de 4,0% no comparativo mensal, após uma queda de 1,0% em dezembro. No final do dia, obtemos os dados de renda e gastos pessoais dos EUA para janeiro, junto com o índice PCE para o mês. A renda pessoal deve ter aumentado 9,9% em relação ao mês anterior, após um aumento de 0,6% em dezembro, enquanto os gastos deverão ter se recuperado 2,5% em relação ao mês anterior, depois de cair 0,2%. O núcleo do índice PCE deverá ter caído para + 1,4% per annum de + 1,5%. O índice de confiança do consumidor final da UM para fevereiro também está saindo e a previsão é de uma pequena revisão de alta de 76,2 para 76,5.